近段時(shí)間，黃金成了社會(huì )關(guān)注的熱點(diǎn)。在歐美多家銀行遭遇流動(dòng)性危機的背景下，國際金價(jià)一度突破每盎司2000美元。受此影響，國內金價(jià)也創(chuàng )下新高。

3月初國際金價(jià)每盎司最低1810美元，隨后在近兩周的時(shí)間里快速上漲，在3月21日達到了每盎司2009美元的高點(diǎn)。在國際金價(jià)帶動(dòng)下，上海黃金交易所一號金也一度上漲到每克466.72元，上海期貨交易所黃金主力合約達到每克450.40元。

黃金分析師李洋表示，近兩周的時(shí)間，金價(jià)上漲了每盎司200美元，主要原因第一是市場(chǎng)預期，美聯(lián)儲進(jìn)入了加息的尾聲，包括貨幣政策的寬松，所以金價(jià)進(jìn)一步上漲。在這個(gè)過(guò)程當中，美國的硅谷銀行，以及傳導到歐洲瑞信等銀行的流動(dòng)性危機，進(jìn)一步刺激了金價(jià)的避險情緒，推升了金價(jià)。

專(zhuān)家指出，決定黃金短期價(jià)格波動(dòng)的主要因素有三個(gè)，一是美元的強弱走勢，二是美元的實(shí)際利率，三是國際政治經(jīng)濟特殊事件的影響。

各國央行大量購入黃金助推金價(jià)上漲

各國央行大量購入黃金助推金價(jià)上漲很長(cháng)一段時(shí)間以來(lái)，各國央行大規模持續購入黃金，專(zhuān)家指出，這也是推動(dòng)金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。

世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，2022年，各國央行黃金凈購入量達1136噸，創(chuàng )下了1950年以來(lái)最高年度需求。根據2022年世界黃金報告，新興市場(chǎng)央行購金占了大部分。從地區來(lái)看，中東地區是2022年最活躍的買(mǎi)家之一。埃及(47噸)、卡塔爾(35噸)、伊拉克(34噸)、阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國(25噸)都顯著(zhù)增加了黃金儲備。

世界黃金協(xié)會(huì )中國區首席執行官王立新介紹，各國央行的儲備資產(chǎn)，第一個(gè)要求是安全性，第二個(gè)要求是很好的流動(dòng)性，第三個(gè)才考慮到回報。持續性的央行增儲，主要目的就是分散它的儲備資產(chǎn)。這個(gè)趨勢從主要以美元作為儲備資產(chǎn)的構成，逐步地開(kāi)始分散。

世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，截至2022年11月底，全世界央行共有35362.8噸黃金儲備。進(jìn)入2023年，各國央行購入黃金的勢頭不減。世界黃金協(xié)會(huì )經(jīng)調整后的最新數據顯示，1月全球央行凈買(mǎi)入黃金的數據從此前的31噸上調至77噸，較去年12月環(huán)比大漲192%。

黃金需求創(chuàng )新高 凸顯“去美元化”意愿增強

專(zhuān)家分析認為，全球黃金需求創(chuàng )新高，這凸顯了“去美元化”意愿在逐步增強。

分析人士認為，美國頻繁利用自身金融霸權將美元“武器化”，背離了美元作為世界貨幣的中立屬性，暴露出其政治性、不穩定性和不安全性。多國央行為規避地緣風(fēng)險開(kāi)始轉向黃金，不僅反映了全球對美元信心的下降，也表達了“去美元化”的意愿增強。

世界黃金協(xié)會(huì )中國區首席執行官王立新表示，為什么各國央行增加黃金儲備？主要目的就是分散他們資產(chǎn)儲備的構成，可能是相對地減少美元美債的構成，增加其他主權貨幣的外匯儲備構成。黃金是一個(gè)非常獨特的儲備資產(chǎn)。

不但各國央行大規模購入黃金，通脹走高也使得一些散戶(hù)投資者持續大量購入金條和金幣等。數據顯示，2022年全球金條和金幣總需求達1217噸，接近全球央行的總購金量。

我國央行為什么增持黃金

自2022年11月份以來(lái)，我國央行連續4個(gè)月購入黃金，至今年2月份累計增持黃金102.02噸，僅次于土耳其，成為2022年以來(lái)全球第二大黃金增持國，黃金儲備規模達到2050.34噸，折合1202.83億美元，占我國儲備資產(chǎn)總額的3.63%。這是自2019年10月份以來(lái)，我國央行首次增持黃金，也是自2008年黃金儲備占比達到0.86%最低點(diǎn)之后的又一次增長(cháng)。從全球來(lái)看，2022年是各國央行增持黃金的大年，購金速度是1967年以來(lái)的最高水平，這再次凸顯了黃金良好的保值增值能力和風(fēng)險規避能力。

黃金作為儲備資產(chǎn)有其自身的歷史邏輯。盡管上世紀70年代布雷頓森林體系瓦解后，黃金的貨幣屬性被逐漸淡化，各國紛紛錨定美元展開(kāi)國際貿易和國際結算，不過(guò)近年來(lái)，隨著(zhù)世界政治經(jīng)濟發(fā)展的不平衡加劇，美元“世界貨幣”的地位受到了挑戰，黃金由于其“歷史的慣性”，逐步引起各國的重視。

首先，黃金是儲備資產(chǎn)多元化和安全性的保障。2022年俄烏沖突以來(lái)，美國通過(guò)金融手段制裁俄羅斯，凍結其美元資產(chǎn)，使得美元作為國際儲備貨幣的安全性受到質(zhì)疑，各國認識到儲備資產(chǎn)去美元化和多元化的重要性，此時(shí)央行增購黃金，對美元資產(chǎn)進(jìn)行替代，是資產(chǎn)配置的最優(yōu)化選擇。根據美國財政部近期公布的數據，2022年1月份至11月份，中國連續減持美債1901億美元，占我國所持美債總額的18%。同期各國所持美債總額也有所減少。

其次，黃金作為一種金融資產(chǎn)有著(zhù)較為可觀(guān)的投資回報率。自2018年以來(lái)，黃金的平均年化收益率超過(guò)6%，高于同期美國國債的收益率，這使得增持黃金成為一個(gè)保值增值的重要手段。當前黃金價(jià)格處于震蕩上行態(tài)勢，拋售一部分美元資產(chǎn)換購黃金，一方面能夠分散投資風(fēng)險，另一方面能夠提高投資收益率，促進(jìn)儲備資產(chǎn)的保值增值。

再次，黃金是對抗“弱預期”和金融風(fēng)險的最佳資產(chǎn)。經(jīng)濟復蘇乏力，俄烏沖突、債務(wù)問(wèn)題和金融市場(chǎng)波動(dòng)仍有可能對經(jīng)濟造成沖擊，主要國家貨幣政策正常化后，通脹仍可能卷土重來(lái)，世界經(jīng)濟仍處于滯脹邊緣。近期的硅谷銀行事件和瑞士信貸事件給不確定的世界經(jīng)濟又帶來(lái)了金融風(fēng)險，隨之金價(jià)飆升，COMEX(紐約商品交易所)黃金價(jià)格一度突破2000美元關(guān)口，3月份以來(lái)黃金價(jià)格上漲超過(guò)6%，顯示出黃金在金融風(fēng)險中的強大避險能力和投資價(jià)值。此時(shí)央行增購黃金能夠較好地預防未來(lái)的不確定性。

總體來(lái)看，央行連續增購黃金體現了我國靈活應變、相機抉擇的政策思路，促進(jìn)了我國儲備資產(chǎn)的保值增值和安全性的提高。由于我國黃金儲備占比仍然較低，與美國、歐盟等發(fā)達國家和地區相比，存在較大差距，從長(cháng)遠來(lái)看，進(jìn)一步增加黃金儲備，提高其占儲備資產(chǎn)的比例，以促進(jìn)儲備資產(chǎn)的多元化，提升保值增值性，不失為一個(gè)理性的選擇。此外，黃金作為最后的國際支付手段，也是人民幣信用的重要保障，增加黃金儲備也是有序推進(jìn)人民幣國際化的一個(gè)有效路徑。