在經(jīng)歷了2020至2022年的快速增長(cháng)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈在2023年顯露出增長(cháng)放緩的現象。2023年新能源市場(chǎng)增速放慢，但在產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能大幅投產(chǎn)下，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩明顯，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節競爭加劇。

從2022年底鋰電池行業(yè)短期高點(diǎn)開(kāi)始，行業(yè)整體開(kāi)始進(jìn)入下行趨勢。最先開(kāi)始調整的是電解液，其次是正極和負極材料。電解液業(yè)績(jì)在2022年1季度見(jiàn)頂之后，便開(kāi)始迅速回落，負極和正極材料的景氣度在2022年延續了一段時(shí)間之后，進(jìn)入2023年才開(kāi)始正式回調。反應比較滯后的是電池和鋰電設備。

2023年以來(lái)，國內鋰電池市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率偏低，行業(yè)普遍面臨產(chǎn)能消納和價(jià)格下行的壓力。動(dòng)力電池電芯價(jià)格從原來(lái)的接近1元/Wh，降到了現在的磷酸鐵鋰每瓦時(shí)4毛以下，三元5毛以下，相當于腰斬。以每GW磷酸鐵鋰電芯計算，高點(diǎn)時(shí)的正極材料成本約5.3億，最近已經(jīng)降到了1.6億，降幅70%；負極材料略好一些，從1.3億降到了0.86億，下降了34%；隔膜材料從1235萬(wàn)，降到了552萬(wàn)，降幅55%。電解液降幅最大，從1.32億回落到了2200萬(wàn)左右，下降了83%。

在新能源汽車(chē)行業(yè)，價(jià)格戰是營(yíng)銷(xiāo)利器。2024年開(kāi)年比亞迪率先掀起價(jià)格戰，隨著(zhù)新能源汽車(chē)行業(yè)的價(jià)格戰愈演愈烈，車(chē)企正在面臨更大的盈利壓力。而車(chē)企的盈利壓力也正在傳導至上游電池產(chǎn)業(yè)，為了促進(jìn)客戶(hù)合作，也倒逼電池企業(yè)降本增效。寧德時(shí)代和比亞迪已經(jīng)開(kāi)始大力度推行動(dòng)力電池的降本策略，36氪此前獨家報道，寧德時(shí)代同樣在向車(chē)企普及標配2.2C充電倍率的磷酸鐵鋰電芯，并且“加量不加價(jià)”，而比亞迪也在動(dòng)用非生產(chǎn)采購環(huán)節，以繼續壓低電池成本。為了度過(guò)這一輪的調整周期，目前整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈自上而下都在尋找多元解法降本促盈利。

另外即使市面上已有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢較為突出的產(chǎn)品選擇，不少新能源車(chē)企仍然選擇通過(guò)自研電池，實(shí)現進(jìn)一步的降本。

在新能源汽車(chē)和國內市場(chǎng)明顯消化不了那么多電池產(chǎn)能的背景下，電池企業(yè)紛紛“卷”向了儲能和海外市場(chǎng)。相比同樣價(jià)格戰泛濫的儲能，去年出口表現更為突出。2023年我國電動(dòng)汽車(chē)鋰電池、光伏產(chǎn)品等新三樣的出口增長(cháng)近30%。今年的政府工作報告首次提出鋰電池和新型儲能，這對鋰電行業(yè)發(fā)展無(wú)疑是個(gè)積極的信號，在一定程度上會(huì )推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

從需求端看，未來(lái)3年，中國新能源汽車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量每年保持25%的增速問(wèn)題不大。有消息說(shuō)，比亞迪在一場(chǎng)溝通會(huì )上表示，要調動(dòng)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢，用3年的時(shí)間打一次“解放戰役”，將新能源的滲透率拉到全新的高度，帶來(lái)新能源市場(chǎng)的“解放”。

短期內，可以確定的是，高強度的終端價(jià)格戰正在開(kāi)始度過(guò)消費者觀(guān)望的階段，進(jìn)而轉向促進(jìn)銷(xiāo)量增長(cháng)。數據顯示，國內新能源乘用車(chē)庫存緩慢下降，行業(yè)庫存正在向健康回歸。

由比亞迪強勢主導的5-10萬(wàn)元PHEV車(chē)型價(jià)格戰，將主要對鐵鋰產(chǎn)銷(xiāo)的上行起到修復作用，三元材料的持續上行則可能承壓。以上利好，將進(jìn)一步推動(dòng)終端環(huán)節完成去庫，繼而到來(lái)的補庫行為則將帶動(dòng)中上游排產(chǎn)回升。市場(chǎng)認為比亞迪或在今年一季度確立單車(chē)利潤底部后迎來(lái)反彈，在此之后，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望被拉動(dòng)。

中長(cháng)期來(lái)看，新能源車(chē)由純電向插混、增程等多元路線(xiàn)齊頭并進(jìn)，以及中高端新能源車(chē)型增長(cháng)預期的釋放，都將帶來(lái)更為廣泛的機會(huì )。另有業(yè)內人士表示，短期內小米汽車(chē)的售價(jià)與銷(xiāo)量，將成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中的最大不確定性因素。

中國和歐洲是汽車(chē)電動(dòng)化的兩個(gè)主要推動(dòng)力。2020年中國和歐洲新能源市場(chǎng)份額算是平分秋色，歐洲44%，中國41%，是歐洲在補貼退坡之后市占率下得很快，而中國新能源汽車(chē)市場(chǎng)通過(guò)引入特斯拉這條鯰魚(yú)，成功扛住了補貼退坡之后的市場(chǎng)化問(wèn)題，在全球的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過(guò)了60%。

如果從滲透率的角度看，2023年底，中國乘用車(chē)市場(chǎng)新能源的滲透率高達39.8%，美國只有10%，歐洲十國只有27.6%，歐美潛力很大。歐洲市場(chǎng)，其新能源汽車(chē)滲透率目前取決于碳排放的強制考核而非補貼，根據單輛新能源汽車(chē)減排量與單輛燃油車(chē)超標量推算新能源汽車(chē)滲透率來(lái)測算，2025年將是歐洲新能源車(chē)的“銷(xiāo)量大年”，滲透率將達32%，2030年將達62%；放眼全球，過(guò)去幾年和未來(lái)兩年，全球新能源汽車(chē)增長(cháng)依賴(lài)中國、歐洲和美國市場(chǎng)，而中美歐以外國家新能源汽車(chē)滲透率僅有約2%，2025年之后增長(cháng)潛力巨大。

不過(guò)，雖然下游需求顯著(zhù)，隨著(zhù)汽車(chē)賣(mài)點(diǎn)從電動(dòng)化到智能化的過(guò)渡，車(chē)企的注意力轉向了智能駕駛、智能座艙、車(chē)機系統如何為汽車(chē)帶來(lái)更大差異化上，留給電池的升級空間則剩下了對快充和更大續航配置的實(shí)現。新能源車(chē)企已對電池散熱能力、續航能力、快充能力等提出更高要求，而需求提升背后，往往存在一些固有痛點(diǎn)有待破解。這種情況下，電池廠(chǎng)商無(wú)疑需持續致力技術(shù)攻關(guān)，才能獲得更大的客戶(hù)支持。

目前終端需求超預期，3月開(kāi)始，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率出現大幅回升，預計4月鋰電整體排產(chǎn)環(huán)比微增10%左右，各環(huán)節單位盈利也將持續修復。隨著(zhù)3月排產(chǎn)的回升，過(guò)去一段時(shí)間，碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格向11-12萬(wàn)元的相對高位回歸，意味著(zhù)市場(chǎng)對鋰電回暖存在較高預期。

正極環(huán)節，鐵鋰企業(yè)排產(chǎn)增速低于三元。三元材料內部，6系三元表現超預期，同時(shí)向下擠占5系、向上擠占8系的份額，儲問(wèn)界M7等爆款車(chē)型拉動(dòng)之外，電池企業(yè)，不斷將產(chǎn)能資源集中于800V高壓快充、插混增程這兩個(gè)能尋得增量空間的終端場(chǎng)景。4月鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率將整體延續3月態(tài)勢，頭部可實(shí)現60%，其他企業(yè)則在30%-40%。有觀(guān)點(diǎn)指出，當前鋰電行業(yè)產(chǎn)能擴張速度放緩，但產(chǎn)能利用率恢復相對緩慢；但隨著(zhù)新增企業(yè)數量下降，競爭激烈格局有望緩解。

短期來(lái)看，拐點(diǎn)將出現在2025年，或者提前到2024年下半年。屆時(shí)無(wú)論是滲透率還是盈利率都將有明顯好轉，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的壓力上會(huì )逐步趨緩。中期來(lái)看，2024年鋰電產(chǎn)能利用率將維持中低位，依舊處于產(chǎn)能去化階段，但整體處于提升階段，呈現前低后高趨勢。2024年，全球動(dòng)力電池市場(chǎng)規模將突破1萬(wàn)億元，并以20%的增速在提升，未來(lái)仍有6倍增長(cháng)空間。

1）頭部鋰電企業(yè)保住了盈利能力。2023年車(chē)企價(jià)格戰加劇，市場(chǎng)擔心車(chē)企打價(jià)格戰影響鋰電池利潤。但從結果看，鋰電頭部企業(yè)毛利率均實(shí)現逆勢增長(cháng)。邏輯在于，鋰電池將價(jià)格戰壓力轉嫁給了上游企業(yè)，同時(shí)鋰電規模降本的作用超預期。

2）4月之后鋰電企業(yè)有望告別去庫周期。3月以來(lái)頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率從不足6成恢復到7成左右。這很大程度上源于碳酸鋰止跌回升刺激了下游囤貨，4月之后鋰電行業(yè)高庫存情況有望改善。

3）市占率增長(cháng)機會(huì )仍屬于頭部鋰電廠(chǎng)。目前部分二三線(xiàn)電池廠(chǎng)的成本跟不上價(jià)格戰，然而多家頭部鋰電廠(chǎng)卻再次實(shí)現了市占率大增。

動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，該行業(yè)集中度較高，產(chǎn)業(yè)結構呈倒金字塔形，從競爭格局上來(lái)說(shuō)，鋰電池行業(yè)貌似一超多強的格局已經(jīng)形成。2023年寧德時(shí)代全球出貨量259.7GW，市場(chǎng)份額37%，排名第二的是比亞迪，其次是LG，但比亞迪主要是自供，LG的競爭力跟寧德時(shí)代也有一定差距。未來(lái)十年創(chuàng )新的斜率依舊陡峭，二三線(xiàn)企業(yè)的突圍概率較小。同時(shí)行業(yè)的需求在持續提升，2025年開(kāi)始市場(chǎng)將再次進(jìn)入供需緊張，龍頭企業(yè)產(chǎn)能利用率將提升至85%-90%，2025年起又將迎來(lái)龍頭公司的擴產(chǎn)大年。

儲能電池領(lǐng)域，儲能電池長(cháng)期市場(chǎng)空間將不低于動(dòng)力電池。2023年儲能市場(chǎng)規模近2000億，預計2030年亦將突破萬(wàn)億產(chǎn)值，且基本為中國企業(yè)供應全球。儲能電池注重循環(huán)壽命和安全性，基本為磷酸鐵鋰體系，對電化學(xué)的創(chuàng )新要求較低，二線(xiàn)企業(yè)有突圍的可能性。此外，正極、負極等鋰電材料2025年供需格局將面臨拐點(diǎn)，二三線(xiàn)企業(yè)將逐步實(shí)現盈利，應當支持發(fā)展。

據GGII預計，整體來(lái)看，2024年中國的鋰電池市場(chǎng)出貨量將超過(guò)1100GWh，同比增長(cháng)27%，正式進(jìn)入TWh時(shí)代。其中，動(dòng)力電池出貨量將超過(guò)820GWh，同比增長(cháng)20%；儲能電池出貨量將超過(guò)200GWh，同比增長(cháng)25%。

在材料端，預計2024年中國鋰電池行業(yè)的四大主要材料的出貨量都將實(shí)現超過(guò)20%的同比增長(cháng)。正極材料的出貨量將超過(guò)300萬(wàn)噸，鋰電隔膜的出貨量將超過(guò)220億平方米，負極材料的出貨量將超過(guò)200萬(wàn)噸，電解液的出貨量將超過(guò)130萬(wàn)噸。

在產(chǎn)品價(jià)格方面，預計2024年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節產(chǎn)品價(jià)格在2023年基礎上降價(jià)幅度在5—15%。其中負極、電解液等環(huán)節降幅5—12%，正極、隔膜等降幅8—15%。除材料外，2024年鋰電生產(chǎn)設備及相關(guān)零部件的價(jià)格也將在2023年的基礎上繼續下降。原材料及零部件價(jià)格下降帶動(dòng)電池成本降幅5~10%，鋰電池成本將在現有基礎上再下降0.03-0.06元/Wh。

在產(chǎn)能利用率方面，預計2024年中國鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將面臨產(chǎn)能利用率的嚴峻挑戰，有效產(chǎn)能的利用率預計將低于60%，特別是在動(dòng)力電池市場(chǎng)。此外，儲能電池市場(chǎng)的有效產(chǎn)能利用率也將不足50%。這一現象部分是由于新進(jìn)企業(yè)釋放的產(chǎn)能未能達到預期效果，導致大量產(chǎn)能成為無(wú)效或低效產(chǎn)能。

在產(chǎn)品創(chuàng )新方面，預計2024年快充鋰電池將實(shí)現“量+質(zhì)”的雙重突破，動(dòng)力用大圓柱電池和（半）固態(tài)電池將迎來(lái)“1—10”的階段性放量。

展望未來(lái)，新能源汽車(chē)和儲能產(chǎn)業(yè)未來(lái)的高成長(cháng)預期加上國家政策的大力支持，因此從中長(cháng)期來(lái)看，鋰行業(yè)基本面在未來(lái)幾年仍將持續向好。動(dòng)力電池裝機需求將同步上升，預計2024年全球動(dòng)力電池需求將達930GWh，到2025年全球動(dòng)力電池裝機量有望突破1100GWh，鋰電未來(lái)市場(chǎng)空間充滿(mǎn)期待。

來(lái)源：數能儲聞

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